股票入门生物医药企业集体大涨，中国生物药原创时代来了吗？

6月9日，亚洲股市开盘后，生物医药公司股价集体大涨，截至当天上午收盘，科伦博泰（6990.HK）股价上涨近6%，创下新高股票入门，市值突破800亿港元，百济神州（688235.SH）股价上涨超过8%，君实生物（688180.SH）股价上涨超过5%。

中国生物医药公司的股价上涨受近日原创药授权的乐观情绪提振。在上周美国临床肿瘤学会（ASCO）年会期间，多项来自中国生物医药公司的数据发表引发业界关注。

在新一代肿瘤药的研发方面，目前中国生物医药公司已经走在行业前列。上周哈佛大学贝尔弗中心在一份最新发布的报告中指出：“中国在生物技术领域拥有最有可能超越美国的机会。”

过去几个月，美国和欧洲的制药公司已斥资数十亿美元收购中国研发的药物，而这些收购获得的资产已为欧美企业带来回报。

在上周的ASCO大会期间，德国生物医药公司BioNTech将一款由中国的普米斯生物收购而来的肿瘤双抗药物以超百亿美元的高价转售给制药巨头百时美施贵宝（BMS）的消息震动市场。

BMS押注的是一种靶向PD-L1和VEGF的双抗药，用于治疗多种实体瘤。此类药物通过阻断“检查点抑制剂”PD-L1和VEGF两种蛋白质来治疗癌症，在非小细胞肺癌、肾癌和三阴性乳腺癌中均展现出潜力，有望取代默沙东上一代的肿瘤“销冠”帕博利珠单抗（Keytruda）。

其他跨国制药公司也已经看到了这种双抗药物的潜力。上个月，辉瑞宣布与中国三生制药达成一项潜在总金额超过60亿美元的PD-1/VEGF双抗药授权；去年，默沙东与礼新药业，Instil Bio与宜明昂科也分别达成数十亿美元价值规模的双抗药授权。

“中国的生物医药创新速度以及生物医药公司的创新性价比已经远超美国的生物医药公司了。”微芯生物创始人CEO鲁先平对第一财经记者表示。

一些观点认为，跨国公司押注中国创新药是因为中国生物医药的估值偏低。在鲁先平看来，近期跨国公司给到的这些创新药的估值比较合理。“跨国公司需要为其产品寻找有专利保护的生命周期管理，已经给了比较不错的估值了。”他对第一财经记者表示。

目前中国在开展的临床试验数量上已超过美国，专利数量显著增长，并且拥有世界上最多的生命科学建设活动。这些都吸引了跨国制药公司的注意——今年3月，制药巨头阿斯利康宣布将投资25亿美元在北京设立研发中心。

鲁先平认为，虽然中国创新药的能力过去十年来有了飞速的发展，但距离所谓的“原始创新”还有很长的距离。以PD-L1/VEGF双抗药为例，这是一种双抗对比两种单抗联合治疗方案的创新，相比两种单抗药联用（PD-1/PD-L1单抗+VEGF单抗），双抗作为单一药物制剂，给药更方便，有望大幅降低治疗的复杂性和成本。

另一方面，跨国公司加码押注中国生物药，也加剧了中国本土生物药企的竞争。例如在肿瘤药热门赛道ADC（抗体偶联药物）的研发方面，目前科伦博泰、映恩生物等本土创新生物药企都在积极投入研发。

6月6日，科伦博泰靶向TROP2的ADC芦康沙妥珠单抗（SKB264，sac-TMT）对比多西他赛用于经治的晚期EGFR突变非小细胞肺癌（NSCLC）患者的注册性临床研究结果登上国际顶级医学期刊《英国医学杂志》。该药物已于今年3月获国家药品监督管理局（NMPA）批准上市，成为全球首个在肺癌适应症获批上市的TROP2 ADC药物。

而根据映恩生物在ASCO大会期间公布的最新数据，映恩生物的一款靶向HER3的ADC药物数据显示，在EGFR耐药的非小细胞肺癌（NSCLC）适应症方面，具备比肩科伦博泰芦康沙妥珠单抗的潜力。

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